Análisis de salida a bolsa: IKIO Lighting Limited

Sobre el tema:

Incorporado en 2016, IKIO Lighting Limited es un fabricante indio de soluciones de iluminación de diodos emisores de luz (LED). La compañía está saliendo con su oferta pública inicial (oferta pública inicial ) de acciones de capital con un valor nominal de 10 rupias por acción de capital. La banda de precios de la emisión se ha fijado en Rs 270 a Rs 285 por acción de capital. El tamaño de la emisión es de Rs 607 millones de rupias a una banda de precios más alta.

La fecha de apertura de la OPI es el 6 de junio de 2023 y se cerrará el 8 de junio de 2023. Es probable que la emisión se cotice en la bolsa el 16 de junio de 2023. El tamaño del lote de mercado de la OPI es de 52 acciones y en múltiplos de las mismas. Un inversor individual minorista puede solicitar hasta un máximo de 13 lotes (676 acciones o Rs 192.660) en la banda de precios superior.

Detalles de la oferta pública inicial:

Fecha de apertura de la oferta pública inicial

6 de junio de 2023

Fecha de cierre de la oferta pública inicial

8 de junio de 2023

Tipo de problema

Emisión de libro creado IPO

Valor nominal

10 rupias por acción de capital

Precio de salida a bolsa

Rs 270 a Rs 285 por acción de capital

Cantidad minima para ordenar

52 acciones

Capitalización de mercado implícita posterior a la emisión

Rs 2203 millones de rupias (en la banda de precio superior)*

listado en

EEB, NSE

Tamaño del problema

21.280.701 acciones de FVR Rs 10*

(Agregando hasta Rs 607.00Cr) *

Edición nueva

12.280.702 acciones de FV Rs 10* (Agregando hasta Rs 350 Cr) *

Oferta para la venta

9,000,000 acciones de FV Rs 10 * (Agregando hasta Rs 257 Cr) *

Acciones de QIB ofrecidas

50% de la Oferta

Acciones minoristas ofrecidas

15% de la Oferta

Acciones de NII (HNI) ofrecidas

35% de la Oferta

*En la banda de precio superior

Objetos de la emisión

La Compañía propone utilizar los ingresos netos para financiar los siguientes objetos:

titular del promotor

La participación accionaria antes de la emisión es del 100 por ciento, después de la oferta pública inicial, la participación del promotor será del 72,46 por ciento.

Sobre la empresa:

IKIO Lighting Ltd (ILL) es un fabricante de productos de iluminación de diodos emisores de luz (LED) con sede en India. La empresa ofrece productos LED de bajo consumo para ayudar a la India a cumplir sus objetivos de sostenibilidad. La empresa es en gran medida un fabricante de diseño original (ODM), que diseña, desarrolla, fabrica y suministra productos a clientes que luego los revenden con sus propios nombres. ILL también colabora con los clientes para desarrollar, fabricar y suministrar productos diseñados por ellos.

Sus productos se clasifican como (i) iluminación LED; (ii) luces de refrigeración; (iii) tuberías de ABS (acrilonitrilo butadieno estireno); y (iv) otros productos. Las ofertas de iluminación LED premium de ILL incluyen iluminación, accesorios, accesorios y componentes. Su segmento de luces de refrigeración suministra soluciones de iluminación (luces, controladores y controles) a proveedores de equipos de refrigeración comercial. También produce tubería ABS, una alternativa a la tubería de cloruro de polivinilo ("PVC") que los clientes estadounidenses de ILL utilizan principalmente para aplicaciones de plomería en los vehículos recreativos ("RV") que equipan.

ILL también fabrica y ensambla otros productos, como reguladores de ventilador diseñados por el cliente, tiras de luces, molduras y otros componentes y repuestos. Sus productos y equipos se utilizan en una amplia gama de industrias y productos, incluida la iluminación residencial, industrial y comercial. Su principal cliente es Signify Innovations India Limited, anteriormente Philips Electronics India Limited, que tiene una participación de mercado del 50 % en la categoría de iluminación decorativa funcional de la India (que incluye focos LED, luces empotradas LED y luces empotradas) y una participación de mercado del 10 % en la categoría de iluminación decorativa funcional de la India. segmento de iluminación decorativa azul (incluidos candelabros, luces de pared, colgantes y luces de exterior) según Frost & Sullivan en el año fiscal 2022.

Además de Philips Electronics, tiene una base de clientes diversa en todos los segmentos de productos, industrias y geografías, incluidos Western Refrigeration Private Limited, Panasonic Life Solutions India Private Limited y Novateur Electrical & Digital Systems Private Limited. ILL tiene un sólido historial de retención de clientes.

Siete de los diez principales clientes habían estado con ILL durante más de tres años. Además, está ampliando su base de clientes internacionales, principalmente en Estados Unidos. La empresa tiene cuatro instalaciones de fabricación, una en el parque industrial SIDCUL Haridwar de Uttarakhand y tres en Noida de la Región de la Capital Nacional.

Financiero

En el frente del desempeño financiero, durante los últimos tres ejercicios, ATL ha registrado (sobre una base consolidada) un ingreso/ganancia neta de Rs 221,83 crore/Rs 21,41 crore (FY20), Rs 214,57 crore/Rs 28,81 crore (FY21), y Rs 334 millones de rupias/Rs 50,52 millones de rupias (año fiscal 22).

Informe detallado

año fiscal 20

año fiscal 21

año fiscal 22

Ganancia

221.83

214.57

334

Beneficio neto

21.41

28.81

50.52

Valoración y Perspectivas

Si anualizamos nueve meses de ganancias del año fiscal 23 y lo atribuimos al capital desembolsado de la compañía posterior a la salida a bolsa, el precio de la emisión es de alrededor de 32,2x. En términos de P/BV, la emisión tiene un precio de 4,80x basado en su NAV posterior a la OPI de 59,38 rupias por acción y un P/BV de 13,15 basado en su NAV de 21,67 rupias al 31 de diciembre de 2022 (en el nivel superior banda de precios). Cuando medimos la capitalización de mercado con respecto a las ventas, la emisión está disponible casi cinco veces.

No hay empresas comparables exactas actualmente en la lista, sin embargo, si consideramos el modelo comercial de fabricación electrónica para OEM u otros, hay algunas empresas como Dixon y Amber, entre otras, que tienen el mismo modelo comercial. En comparación con estas empresas, esta emisión está disponible a una valoración más baja con márgenes y ratios de rentabilidad superiores. Por lo tanto, recomendamos suscribirse a la emisión con una perspectiva a largo plazo.